El peso colombiano sigue sorprendiendo a los inversionistas. A pesar de las tensiones comerciales con Estados Unidos y los retos fiscales del país, la moneda ha logrado un repunte del 6,53 % en lo que va del 2025.
Su desempeño ha sido tan positivo que incluso JPMorgan ha decidido cambiar su postura y dejar de recomendar infraponderarla, lo que podría indicar una menor presión sobre el dólar en el corto plazo.
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El banco de inversión estadounidense había mantenido una postura bajista sobre el peso colombiano, pero la fortaleza inesperada de la moneda lo llevó a cambiar su recomendación.
En un informe citado por Bloomberg, las estrategas Gisela Brant y Tania Escobedo Jacob aseguraron que los inversionistas ya habían adoptado una visión pesimista sobre el peso y podrían empezar a cambiar su posicionamiento.
Según JPMorgan, el fuerte posicionamiento en corto se ha convertido en un obstáculo para los inversionistas bajistas, lo que ha evitado una caída significativa de la divisa. Además, los analistas no esperan factores de riesgo significativos en los próximos meses, lo que podría dar un respiro adicional al peso colombiano.
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El peso colombiano no solo ha resistido la presión de un contexto internacional complejo, sino que también ha logrado destacarse en la región.
En lo corrido del año, es la segunda moneda con mejor desempeño en América Latina, solo por debajo del real brasileño, que ha subido 7,40 %. A nivel global, la divisa colombiana solo ha sido superada por el rublo ruso.
La resistencia del peso colombiano ha sido notable pese a la incertidumbre por temas como las amenazas arancelarias de Estados Unidos, los comentarios sobre la regla fiscal del CARF y la caída en los precios del petróleo.
Sin embargo, los inversionistas han mostrado mayor tolerancia hacia el país, en parte porque su relación deuda/PIB sigue siendo manejable, alrededor del 56 %.
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El Banco de la República también ha jugado un papel clave en la estabilidad del peso. En su última reunión, la entidad decidió mantener las tasas de interés, lo que envió una señal de compromiso con el control de la inflación y la protección de la moneda.
Felipe Campos, gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria, explicó que la postura moderada del Banco Central ha sido un factor positivo para la confianza del mercado.
Además, el hecho de que S&P Global Ratings decidiera no bajar la calificación de Colombia le quitó presión a la economía local.
Aunque el peso colombiano ha mostrado fortaleza, los analistas advierten que no hay garantía de que esta tendencia se mantenga. Factores internos como un deterioro fiscal mayor al esperado, una política monetaria más laxa o un nuevo episodio de incertidumbre política podrían presionar al dólar al alza.
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Sin embargo, Campos hizo un llamado a no dejarse llevar por discursos alarmistas sobre el dólar en Colombia. Según explicó, en 2024 la divisa solo subió medio año y lo hizo principalmente por las crisis internas de México y Brasil.
“Nos fue mucho mejor que a ellos, así que no se dejen llevar por ciertas narrativas”, advirtió.
Campos aclaró que el dólar sí puede subir por factores internos, como ocurrió en 2022-2023, pero tendría que haber un cambio drástico en el panorama.
“Para que suba de forma sostenida por razones locales, tendría que ocurrir algo realmente grave: una guerra comercial con EE. UU., una crisis fiscal que nos haga parecer a Turquía (porque ya pagamos tasas BB-), o un BanRep que baje tasas agresivamente sin el entorno adecuado”, concluyó.
Por ahora, la tasa de cambio oficial se ubica en $4.180,06, lejos de los $4.500 que muchos temían a finales de 2024. Con la llegada de nuevos miembros a la Junta Directiva del Banco de la República y un entorno político en evolución, los inversionistas seguirán atentos a los factores que puedan influir en el rumbo del peso colombiano.
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